As companhias aéreas do Brasil tiveram um aumento inesperado de R$ 5,2 bilhões nos gastos com querosene de aviação (QAV) desde o começo do conflito entre os Estados Unidos e o Irã, iniciado em 28 de fevereiro, conforme dados da Associação Brasileira das Empresas Aéreas (Abear), fundada por Azul, Gol e Latam.

Conforme informado pela entidade, depois do reajuste de 1,9% (R$ 0,09 por litro) anunciado pela Petrobras em 1º de julho, o custo do QAV subiu 49% desde o início da guerra. O combustível agora representa 39% dos custos das companhias aéreas brasileiras, um aumento de 7 pontos percentuais em relação aos 32% anteriores ao conflito.

Devido à forte dependência do mercado internacional de petróleo e seus derivados, o preço do combustível praticamente dobrou em maio em comparação com o período anterior à guerra.

Os dados revelam que só em maio, as empresas gastaram cerca de R$ 1,6 bilhão a mais, valor equivalente ao custo do arrendamento de aproximadamente 830 aviões.

Juliano Noman, presidente da Abear, destacou durante audiência pública na Comissão de Defesa do Consumidor da Câmara dos Deputados em junho: “Hoje voam cerca de 500 aeronaves no Brasil. O gasto extra com combustível em maio ultrapassa metade do custo com leasing da frota atual. É um valor exorbitante.”

O preço do QAV é ajustado mensalmente pela Petrobras. Em julho, o valor diminuiu 14,2% (R$ 0,93 por litro), após três aumentos consecutivos, porém continua muito acima do patamar pré-guerra.

No final de julho, o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), Aloizio Mercadante, anunciou a liberação de R$ 13,2 bilhões em crédito para as maiores companhias aéreas do Brasil e a regional Abaeté, sendo R$ 8 bilhões para capital de giro, com taxa de financiamento de 4% ao ano.

Mercadante afirmou: “Estamos concedendo linhas de crédito para as aéreas enfrentarem os impactos da guerra no Irã.” Ele ressaltou que ao contrário de muitos concorrentes internacionais, as empresas brasileiras não receberam apoio financeiro governamental nos últimos anos.

Os créditos permitirão que Gol, Latam e Azul obtenham até R$ 2,6 bilhões cada, enquanto a Abaeté Táxi Aéreo poderá contratar até R$ 8 milhões.

Impactos da Crise no Oriente Médio

O aumento das tensões no Oriente Médio gerou preocupações sobre possíveis interrupções no fornecimento global de petróleo, dada a importância estratégica da região. O Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 20% do petróleo consumido mundialmente, é uma rota crítica, e o risco de restrições ao seu tráfego elevou os preços internacionais do barril nos últimos meses.

Essa alta nos custos dos combustíveis afeta além do setor aéreo, pressionando a inflação global, elevando o custo do transporte de mercadorias e desacelerando o crescimento econômico em vários países.

A vice-presidente de supervisão do Federal Reserve (Fed), Michelle Bowman, declarou que o banco central dos EUA pretende facilitar que os bancos comunitários adotem tecnologias emergentes, como inteligência artificial (IA) e stablecoins, garantindo que a integridade do sistema financeiro seja mantida.

Em evento promovido pela Kansas Bankers Association, Bowman destacou que a inovação deve ser acompanhada de sistemas eficientes para detectar e mitigar possíveis vulnerabilidades.

Para os bancos comunitários, a IA pode ser uma aliada valiosa no combate a fraudes e na adesão às normas regulatórias, segundo Bowman.

No entanto, ela ressaltou que essa tecnologia também pode gerar riscos que ainda estão sendo avaliados pelos órgãos reguladores. A evolução rápida dos modelos avançados de IA exige que o Fed esteja atento para evitar que essas ferramentas sejam exploradas de maneira inadequada, aumentando riscos para o sistema financeiro.

Bowman apontou que recursos que imitam vozes ou imagens para simular autoridades falsas podem levar funcionários ou clientes a agirem de forma equivocada, por isso defende a implementação de métodos rigorosos para autenticar a identidade dos usuários.

Além disso, reafirmou que o Fed busca equilibrar inovação e segurança no mercado de stablecoins, comentando que estão trabalhando para que bancos comunitários possam usar essas moedas digitais sem comprometer sua estabilidade financeira.

O mês de julho marcou uma pausa na sequência de dois meses consecutivos de saída significativa de capital estrangeiro da B3. A bolsa de valores registrou um ingresso de R$ 2,558 bilhões, elevando o saldo acumulado no ano para R$ 36,406 bilhões.

Esse valor representa um aumento de 81% em comparação ao mesmo período do ano passado. A previsão é de que novos aportes ocorram, porém o ritmo não será contínuo, devido às dúvidas relacionadas a fatores externos e internos, como o atual cenário eleitoral.

A entrada de recursos estrangeiros na bolsa resultou em uma valorização de 3,5% do Ibovespa no mês de julho, que foi o primeiro desempenho mensal positivo desde fevereiro. O EWZ, principal fundo com ativos brasileiros negociado em Nova York, teve alta de 6,23%.

O mercado nacional foi impulsionado pela reascensão das tensões no Oriente Médio, pela mudança global de investimentos, retirando recursos do setor de tecnologia, e pelo alívio nas curvas de juros. Os impactos da tarifa adicional de 25% aplicada pelos Estados Unidos sobre produtos brasileiros foram mínimos, pois a lista de exceções considerou produtos importantes para as exportações do país.

O setor petrolífero na B3 foi o principal beneficiado, refletindo na valorização das ações da Petrobras (ON +17,4% e PN +14,9%) e da Prio (+16,7%).

“A expressiva valorização do petróleo contribuiu para a redução do risco Brasil, considerando a importância da commodity na pauta de exportação, e atraiu investimentos para ações de produtoras brasileiras, como a Petrobras”, comenta o CEO da Kosmos Capital Group (KCG), Marcelo Nantes.

Para o economista-chefe de Mercados Emergentes da Capital Economics, William Jackson, é possível que continue a haver entrada de capital estrangeiro no Brasil, visto que o país se beneficia, em termos líquidos, dos preços elevados da energia.

Além disso, a diversificação global dos portfólios tem favorecido mercados menos dependentes da cadeia da inteligência artificial, devido ao receio de uma bolha nesse segmento.

“Nesse processo de diversificação, o Brasil surgiu novamente como opção: apesar dos riscos relacionados a juros altos e incertezas fiscais, a bolsa brasileira está negociada a múltiplos ajustados e oferece exposição a setores pouco correlacionados com o tema de tecnologia”, destacam os analistas do Itaú BBA, Victor Natal e Mathias Venosa, em carta mensal a investidores.

No contexto interno, o mercado reagiu positivamente a notícias sobre a desaceleração da inflação, aumentando as expectativas de cortes na taxa Selic. Em 5 de julho, o Banco Central reduziu a taxa básica de 14,25% para 14%, com corte de 0,25 pontos percentuais.

“A desaceleração do IPCA-15 em julho reforçou a possibilidade de nova redução da Selic na reunião de agosto. Nossa equipe macroeconômica, por exemplo, passou a projetar uma taxa final do ciclo atual em 13,75%, contra expectativa anterior de 14% – mesmo uma pequena mudança, é um sinal positivo para ativos domésticos”, aponta o Itaú BBA.

Apesar do saldo positivo de capital estrangeiro em julho, não se espera repetir, neste ano, o forte volume registrado até abril, que foi de quase R$ 70 bilhões. Mesmo com a bolsa brasileira considerada barata, a cautela dos investidores estrangeiros continua predominando.

“Esse movimento resultou de uma realocação global para mercados emergentes e não necessariamente de uma melhoria estrutural do Brasil”, explica o head de alocação da InvestSmart XP, Daniel Nogueira. “A reversão foi impulsionada principalmente por fatores externos: a escalada do conflito entre Israel e Irã aumentou o risco do petróleo, elevando a inflação global e levando EUA e Europa a manter juros altos por mais tempo, tornando a renda fixa dos países desenvolvidos mais atrativa.”

O estrategista da S4 Consultoria, Bruno Takeo, aponta que ainda existe interesse dos investidores estrangeiros no Brasil, mas para que os aportes sejam consistentes, é preciso que algumas incertezas, como o conflito no Oriente Médio, diminuam. “A dúvida sobre o mercado de tecnologia nos EUA também tem impulsionado recursos para o Brasil”, acrescenta.

Segundo Takeo, gestores relatam que investidores estrangeiros estão interessados em aportar no país e estão “avaliando” o mercado. “Porém, aguardam um gatilho para realizar os investimentos de fato”, afirma.

Foco na política

As próximas eleições e a pauta fiscal começam a influenciar a decisão dos investidores estrangeiros. “Medidas de estímulo no período pré-eleitoral podem aumentar as preocupações com a situação fiscal”, observa Jackson, da Capital Economics.

Nantes, do KCG, explica que o déficit nas contas públicas tem ganhado importância nas decisões de investimento. Nos próximos meses, o cenário eleitoral deve influenciar o ritmo dos investimentos estrangeiros no Brasil, com os mercados avaliando o comprometimento dos candidatos com a disciplina fiscal no próximo mandato.

“De agora em diante, o fator tende a ser menos técnico e mais político, com o mercado ajustando posições conforme obtém sinais de compromisso com as contas públicas e estabilidade institucional”, acrescenta o estrategista da Empiricus Research, Matheus Spiess.

O cenário permanece incerto. “É bastante difícil prever o fluxo de capital até o final do ano. As tendências da inflação e, consequentemente, dos juros, não estão claras neste momento”, destaca Nogueira, da XP. “Além disso, o cenário inflacionário e do emprego nos EUA também é incerto, com múltiplas tensões geopolíticas simultâneas, o que pode causar aumento dos preços de produtos essenciais para a economia, como o petróleo, e levar a mudanças drásticas nas dinâmicas e relações globais a qualquer momento.”